□ 本报记者 冯颖

记者：以前，金融支持文化产业和旅游产业发展，分别都有一些扶持政策。随着文旅融合不断深入，有没有一些政策是文化和旅游可以共同利用，进而促进文旅共同发展的？

魏鹏举：以前的文化金融实践案例中，尤其是银行业在支持文化产业发展方面，纯粹的文化项目其实并不多，绝大多数是“文化+旅游”的项目。大约10年前，为了推进文化产业投融资服务，当时的文化部牵头形成过一个“部行合作机制”，与国内的多家大银行合作，由文化部门推介项目，合作银行优先做信贷支持。这个合作机制支持了很多项目，信贷余额总量很大，大概70%都与旅游相关，比如旅游演艺项目《康熙大典》《禅宗大典》等，还有一些与城市开发项目相关，比如山西平遥古城开发、西安曲江文旅等。而且这些“文化+旅游”项目，通常是获得贷款额度最大的，当年都是典型的文化金融案例。

所以，在实践层面上，文旅融合的项目，本来就是文化金融发展过程中，与金融对接最好的那部分。也就是说，一直以来，文化领域和旅游领域在实践层面就结合在一起，是融合发展的。之所以会这样，我想主要有两个原因：一个是“文化+旅游”项目通常有实体资产，另一个是这类项目商业模式更可靠。银行贷款需要有抵押，文旅融合的项目一般有实体资产，比如在旅游演艺项目中，虽然主体是演出本身，但通常还拥有演出场所的土地使用权，也就是有土地权益，此外还有相对稳定的门票收入。除了银行信贷，文化是近些年发展改革委支持、鼓励发行专项债券的领域，旅游也是。而且在债券融资上比较成功的、总体运行比较良性的项目，同样有一个特点，就是多为文化和旅游融合的项目。比如华侨城集团前些年发行的欢乐谷债券，实际上就是一个文化旅游债券。

未来，需要总结优化文化和旅游相关经济政策，加大投入力度，推动文旅金融政策更好、更快、更健康发展。

记者：现在，从中央到地方，都提出要大力扶持中小微企业发展，取得了一些成效。但2017年宣布破产的洛阳龙潭大峡谷景区，就是因为背负了大量民间贷款利息而备受困扰的。后来业界分析，无法从正常渠道融资，是其破产的主要原因之一。据您了解，在文化和旅游领域，中小微企业融资难、融资贵等问题，是否突出？

魏鹏举：洛阳龙潭大峡谷这个案例我不太熟悉。我分析，原因可能有很多，与经营者个人偏好也可能有关系。融资分为间接融资和直接融资，间接融资主要指银行信贷。有些经营者对规范性的资本市场很陌生，不喜欢、不习惯从这个渠道获得资金，或者觉得这样做会影响到自己对企业的把控，也就是怕失去或部分失去决策权或管理权。因为资本一般是要求企业公开信息的，股权融资是要让出一部分管理权的，有些经营者会有担忧。而民间融资一般是纯融资，通常不要求企业信息公开、不要求企业的管理权等。此外我认为，在这个案例中，可能存在企业本身管理不规范的地方。如果一家企业管理不够规范，那么无论对外宣称自己有多好的业绩，真正向银行贷款时，银行要进行净值调查，就会暴露许多问题。外界了解到的很多只是皮毛、表相，而银行要拿真金白银给一家企业投资时，才会了解许多本质的东西。也就是说，企业在与金融对接的时候，存在能不能真正适应现代金融市场要求的问题。

金融机构很重要的一项任务，是防范金融风险。此前已有的文化金融实践案例，也提示要大力防范金融风险。金融领域的风险涉及面很广，常常是系统性风险。没有什么资产、没有什么成长性的企业，如果真的拿到贷款，反过来就是金融风险。

总的来讲，一些中小型文旅项目或者创意性项目，间接融资、也就是从银行取得贷款是不太容易的。这是一个世界性难题，没有哪个经济环境下很好地解决了这个问题。如果没有任何实体资产、没有现金流，企业信用本身也没有建立起来，那么这类企业获得金融支持最可能来自两类：一是政府的资金支持，也就是政府对中小微企业带有政策性、倾斜性的扶持资金，但目前的趋势是，这种资金正越来越少、条件正越来越严格；一是面向市场的股权融资，但这会有一定的风险。

记者：那对于中小微文旅企业来讲，怎样做才能破解融资难、融资贵等难题呢？

魏鹏举：对于这类企业来讲，最核心的还是解决商业模式。科技类的中小企业相对容易获得融资，是因为这类企业成长性非常好，许多企业还拥有核心知识产权，这是很重要的两个条件。如果文化旅游类企业没有核心知识产权，又没有特别好的商业模式，获得银行贷款就不太现实了。

文旅产业的发展，投融资固然重要，但更重要的是商业模式。不应该简单奢求政策与金融机构的宽松环境。特色文化意味着文化资源本身的稀缺性。客观来讲，资源稀缺性及刚性需求，往往决定了长期投资价值，而特色文化的小众性，又注定其在发展过程中，存在明显的局限。如此一来，针对特色文化产业的投资，相应的资本回收周期也将拉长。

在进行商业模式的设计时，对于某些不能复制的、独一无二的文化元素，应该继续保留，并让其产生相应的“膜拜价值”，创造“粉丝经济”。北京老舍茶馆整合餐、茶、戏、礼4大经营模块，以连锁方式复制商业模式，同时继续保留大碗茶“老二分”茶摊，发挥运营优势，扩大品牌知名度，已成功打造为京城茶馆文化地标。

文旅从业者应多投资那些可标准化、可复制的特色项目，追求投资效益的投资者更应如此。尽量不做复制做不了的产业。产业化其实是对资源的进一步拓展和延伸。好的商业模式对于良好收益回报起关键作用，既要保留其独特性，又要挖掘其可复制性。

现代企业的基本特点，是资本投入大、不能依靠原始积累而是依靠市场效应。文旅产业要通过信息流、产品流、价值流，形成一种不断增值的产业模式。